蜻蛉”投資”日記

Q.アメリカ経済の先行きについてどう思いますか？
A(フジマキ・ジャパン 藤巻健史氏).サブプライムローン問題は終盤戦に近づいていると思います。終盤戦に近づけばアメリカの株も上がって今度は資産効果で景気は持ち上がるだろうと、今まで逆資産効果で景気を押し下げるだろうとの予想がありました。株価が上がれば資産効果で景気がよくなるだろうと思っています。サブプライムローン問題が終盤戦に近づいたのはアメリカの商業銀行や投資銀行のトップが相次いでサブプライムローンは終わりに近づいていると発言しているからです。
Q.日本はバブルの後に失われた10年がありました。同じような道を歩むのでないかと思ってる人もいるかと思いますが？
A(フジマキ・ジャパン 藤巻健史氏).ただ当時の日本と今のアメリカはだいぶ状況が違うと思います。当時の日本は損をどんどん先送りできました。ところが今のアメリカは徹底した時価会計なので、今回トップがサブプライムローンが終わったと言ったことが心にもないことだったら、損を先送りできないのですぐばれてしまいます。今回のサブプライムローン問題が終わったという発言は非常に意味がある発言だと思っています。またＮＹの株価を見てみるとＮＹの株価はすでにサブプライム問題が顕在化する前の状況に戻ってきています。ということは危機説を無視して能天気に投資家は買っているのか、もしくは投資家は危機説はあるが、アメリカの経済は大丈夫だ、回復に向かっていると信じてるかのどちらかだと思いますが、私は後者だと思っています。
Q.サブプライム問題が終わったら、次のマーケットの関心は？
A(フジマキ・ジャパン 藤巻健史氏).やはり資源ナショナリズムと食糧ナショナリズムにともなうインフレだと思います。石油価格が随分あがっています。また石炭も上がっています。石炭というのは石油の代替物というよりは鉄の材料なのです。鉄は鉄鉱石１に対して、石炭0.7くらい必要です。その石炭が１年間で３倍も上がっています。これだけ上がってくれば大変なことになります。それも歴史的な上昇があらゆる原材料で上がっています。
Q.今後のマーケットは？

A(フジマキ・ジャパン 藤巻健史氏).やはりインフレ対応型の反応をすると思います。これから資源インフレや食糧インフレという話になれば債権や現金で持っているのはだめだから、インフレに対応できると土地や株にお金をシフトするだろうし、通貨でも資源大国、食糧大国の通貨が強くなると思います。アメリカはアラスカという資源のすばらしいところを持っています。以外と思うかもしれませんが、アメリカは唯一のカロリーベースでは食糧輸出国です。やはりその通貨も強いのだと思います。一方日本は食糧も資源も持っていません。当然そんな通貨が強くなるわけがないです。一般的に言えば株高の債権安、それと円安ということだと思います。