蜻蛉”投資”日記

Q.きのう200円安ということになりましたが、先週はインフレ懸念から株高債券安と。
A(三菱UFJ証券 藤戸則弘氏).この４月、５月の株高のひとつの要因というのは、やはり過度に債券にシフトしていた資金が株式市場にまわってきたという要因があると思います。日本のCPIのコアは夏場には「1.5」や「２」と予測するエコノミストも出てきています。当然債券が売られ、金利は上昇、それに応じて株が上がってきています。４月、５月の上昇の大きな要因のひとつはマネーフローです。債券から株へという動きがあったということがこれで言えると思います。それを過激に演出していたのがCTAと言われるヘッジファンドの動きです。
Q.株式市場へのシフトは今後も続くのですか？
A(三菱UFJ証券 藤戸則弘氏).今の話のマネーフローというのは需給の話です。ところがファンダメンタルズがどうかと見てみます。下のグラフを見ると、棒グラフの方は日経平均はマイナス５％です。他はほとんどは二桁増益です。インドは15％増益です。赤いラインはPERですが、PERを見てみるとドイツやフランスは11倍台です。アメリカのダウでも13倍台です。実はインド以上にすでに日経平均は買われています。そうするとどうもファンダメンタルズの裏づけという観点からするとやや買われすぎのゾーンに来たのではないかと、前回の高値が１万4,392円です。このときは17.1倍でした。おとといが17.3倍です。バリエーションから見ると壁が見えてきていて、上値が限定的になるかもしれず、債券の動きとともに非常に注意深く見ていく必要があると思います。

古河電気工業(5801)が高い　一時は450円台乗せとなって年初来高値を更新 NSJ日本証券新聞　2008/06/02 13:40
　全体相場の地合が好転する中で買いが入り、一時は450円乗せとなって年初来高値を更新している。古河電気工業(5801)の13時40分現在の株価は、29円高の447円。